華泰證券研報認為，中國電信（601728）運營商在行業政策、競爭環境、成長預期以及經營效率等方面正在經歷顯著變化。5G商用以來，在國內5G用戶滲透率快速提升，以及在運營商行業競爭有望趨于理性背景下，國內運營商移動業務營收有望于未來三年持續回暖。另一方面，5G應用發展有望催生ToB市場機遇，未來企業上云和數字化轉型將給運營商帶來更為廣闊的增長空間，產業數字化業務有望成為國內運營商新的增長點，營收占比有望持續快速提升。5G時代，運營商有望在業績增長提速、回報期延長、資本開支及費用可控等驅動下取得長期良好的投資回報，行業價值重估可待。