證券時報記者 王蕊

    從“老八股”到4000家上市公司，由不足24億至73.6萬億市值，中國資本市場30年實現了令人嘖嘖稱奇的指數式增長。在此之中，有著資本市場“超級聯系人”之稱的券商，無疑扮演了一個不可忽視的角色。

    沒有金融機構能像券商一樣，與資本市場結合得如此絲絲入扣。相比于銀行、信托、保險等機構，券商的“中介”基因顯然更加強大，其客戶貫穿于一、二級市場，業務范圍涵蓋資金、資產、渠道、投資等各個方向，身影幾乎出沒于資本市場的各個交易環節，為資本市場這座大廈不斷添磚加瓦。

    毫無疑問，全牌照優勢是券商在資本市場如魚得水的重要護身符。借助產業鏈優勢，券商可以高效率、全方位對接資金端和資產端，為客戶提供包括零售經紀、投資銀行、信用交易、場外業務、國際業務、資產管理等在內的全生命鏈服務。

    其中，投行業務是券商區別于其他金融機構的核心業務，也是為萬億資本市場篩選、輸送、養護優質資產的重要支撐。數據顯示，截至2020年10月底，深滬兩市共有4082家上市公司，33512只上市證券，總市值達到了73.6萬億元……而這些資產幾乎都經過了券商投行的輔導、保薦、承銷。

    隨著中國資本市場的日益繁榮，上市公司數量增長速度也越來越快。尤其在注冊制的全面推行下，券商投行今年已成功為市場輸送300余只新股，在可預見的未來，更多企業會得到資本活水的灌溉。

    在年初的疫情沖擊下，券商投行仍奔忙在抗疫一線。據中證協不完全統計，截至3月末，券商累計承銷疫情防控公司債券104只，協助發行人實現專項融資1057.25億元。

    與此同時，為了更好地挖掘優質資產，引導長期資金入市，券商研究部門則在投行之后，接過了優質資產價值發現的大旗。據東方財富Choice統計，2019年全年，國內有88家券商共4144位分析師，發布了167594份研報，共覆蓋2309家A股上市公司，其中最高產的券商研究所日均產出近28份報告。這些研究成果一方面為公募、銀行、險資、私募等機構投資者提供了投研參考，另一方面也為券商自身的投資顧問、資管業務、自營投資等業務提供了內部支持。

    作為資本市場的橋梁，券商投行業務牽引著持續豐富的資產，經紀業務則連接著源源不斷的資金。Wind數據顯示，得益于今年火熱的交投氛圍，今年前11個月A股月均成交量高達1.38萬億股，月均成交額約16.94萬億元。即便是將時間周期拉長到最近10年，這組數字也分別為7539億股、9.15萬億元，顯示出券商經紀業務30年來在資本市場資金流動、資源分配等方面發揮的重要作用。

    從資管新規的漸次落地，到銀行理財子公司、外資合資等競爭者的入局，中國資管行業正在經歷大變局時代。中基協數據顯示，截至2020年6月底，證券公司及其子公司私募資產管理業務規模已達到10.26萬億元。有資深券商資管人士曾預言，當前資管行業正在從高速增長階段轉向高質量發展階段，券商資管有望乘著“公募化”好風直沖云霄。

    而在投資方面，近幾年隨著資本市場財富效應愈發突出，各類機構都在爭相獲取資本市場標準化的資產。而券商最具有差異化的競爭優勢，就在于持續獲取資本市場優質的標準化資產，在于整合投行、研究和財富管理服務，以連接實體經濟融資需求和投資需求為抓手，將企業客戶、機構客戶和個人客戶服務融合起來。

    事實上，伴隨著業內如火如荼的財富管理轉型浪潮，更多券商開始將目光轉向業務整合。這也意味著，在理想狀態下，券商各個業務條線將形成一個完美閉環，既能通過投行、資管等業務，將有融資需求的資產設計為標準化金融產品，又能對接與之匹配的資金，同時還能提供交易、托管等一系列主經紀商類服務，為資本市場的投融資活動全方位保駕護航。

    回望中國資本市場30年摸索前行的艱辛歷程，券商是穿針引線的針，是灌溉良田的渠，是忙碌于花叢中的蜜蜂。希望在未來的30年甚至更久的時間里，這針越發明亮，這渠越發通暢，這蜜蜂能催開更多鮮花。