◎李雨琪

    今年上半年，41家上市券商實現資管業務手續費凈收入合計212.86億元。其中，中信證券、廣發證券、華泰證券的資管業務手續費凈收入合計達115億元。資產管理總規模方面，華泰資管、光證資管、招商資管位居行業前列。數據也顯示，資管業務分化的格局進一步加劇。

    頭部效應顯著

    據Choice數據，上半年，41家上市券商實現資管業務手續費凈收入合計212.86億元，同比下滑0.05%。其中，中信證券、廣發證券、華泰證券位居前三。此外，凈收入超過10億元的還有東方證券和海通證券。

    具體來看，中信證券實現資管業務手續費凈收入54.34億元，超過排名第二的廣發證券10億元，與去年同期基本持平，穩居行業第一。

    資管業務頭部效應顯著，中信證券和廣發證券兩家券商上半年合計實現資管業務手續費凈收入近100億元，占比46%。

    作為最先嘗試公募化資管戰略的券商，東方證券上半年資管業務手續費凈收入為13.95億元，排名第四，與去年同期相比下降一位。

    關于資管業務，東方證券董事長金文忠提出四大戰略方向：第一，持續加強投研團隊的建設，打造專業、多元、高度融合的投研一體化平臺；第二，以主動投資管理能力為基礎，結合市場環境和客戶需求，拓展產品矩陣，布局主動權益類基金、中低波動固定收益產品、養老目標基金和公募REITs等；第三，推進資金與客戶的多元化，覆蓋渠道、機構、電商、直銷等多元化資金來源的銷售體系建設，并通過持續的引導與陪伴提升投資者的獲得感；第四，加速數字化轉型，提高精細化運營與管理能力。

    不斷提升“服務+”能力

    據中國證券業協會數據，截至6月末，券商資產管理總規模為10.49萬億元，較去年末下降2.98%。

    數據顯示，華泰資管、光證資管、招商資管、國泰君安資管、廣發資管和東證資管的受托管理規模位居行業前列。截至6月末，華泰資管資產管理總規模達5016.13億元，位列第一；報告期內，公司的企業ABS（資產證券化）發行規模455.44億元，排名行業第三。

    光證資管受托管理總規模為4319.77億元，較年初增加15.29%，在券商資管中排名靠前，其中公司主動管理類占比93.5%；招商資管資產管理總規模為4178.61億元，較去年末下降13.51%；國泰君安資管的資產管理規模4050.40億元，較去年末增長5.4%，其中集合資產管理規模1138.75億元，專項資產管理規模1117.49億元，公募基金管理規模439.37億元，較去年末增加82.2%。

    此外，廣發資管、東證資管的管理規模均超過3000億元；財通證券資管、中泰資管的管理規模也超過2000億元。

    在中銀證券資管總監趙青偉看來，公募基金業務是券商資管轉型的新機遇，券商資管應該借鑒基金公司經驗，并與自身優勢相結合，制定差異化發展戰略。固收一直是券商資管業務的強項，以“固收+”產品、低波動產品為核心的差異化產品布局是面對市場競爭的核心手段之一。私募資管業務則是券商資管發展的特色。券商應同時在投研、產品結構、客戶服務及金融科技等方面發力，不斷提升“服務+”能力。在突出“固收為基”投研能力的基礎上，逐步衍生多樣化投資策略，提高主動權益和量化投資能力，逐漸形成固收與權益的雙輪驅動發展格局。

    以差異化發展競爭公募賽道

    在資管新規正式實施的背景下，成立資管子公司并申請獲得公募牌照，逐漸成為券商資管業務轉型的重要方向。

    今年5月20日，證監會發布《公開募集證券投資基金管理人監督管理辦法》及配套規則，優化公募牌照準入制度，適度放寬同一主體持有公募牌照數量限制，券商公募牌照有望進一步擴容。

    目前，已獲批成立的券商資管子公司達21家。其中，東證資管、浙商資管、渤海匯金、財通資管、長江資管、華泰資管、中泰資管、國君資管等8家券商資管子公司擁有公募牌照。

    近年來，券商申請設立資管子公司的熱情明顯上升。目前，中信證券、中金公司、中信建投、華創證券、申萬宏源、國信證券、華安證券等11家券商的申請在等待證監會審批。

    東方紅資產管理副總經理胡偉認為，對于券商資管而言：一方面，更多機構有機會申請公募基金管理資格，迎接新的發展機會；另一方面，也將面臨更加激烈的競爭。“隨著牌照逐步放開，資管行業的競爭將更加聚焦于專業化與高質量，頭部效應也將愈發明顯。對于券商資管而言，要想突圍，須依靠持續創新能力，深耕專業資產管理能力，發展差異化路線，打造屬于自身的核心競爭力。”胡偉說。