【天風(fēng)證券】

    醫(yī)藥行業(yè)：近期醫(yī)藥板塊回調(diào)，估值已有所下降，醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期看景氣度高，再回調(diào)空間有限，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)建議繼續(xù)圍繞醫(yī)療新基建，關(guān)注：1、醫(yī)療器械領(lǐng)域： 建議關(guān)注邁瑞醫(yī)療、安圖生物、邁克生物、萬(wàn)孚生物、海爾生物、奧美醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療等。2、疫苗板塊：新冠疫情下，建議關(guān)注沃森生物、智飛生物、康泰生物、長(zhǎng)春高新、華蘭生物；3、醫(yī)療服務(wù)：一季度受影響， 門(mén)診量下滑，但專(zhuān)科醫(yī)療服務(wù)相對(duì)是剛需，二季度迎來(lái)較快恢復(fù)，重點(diǎn)關(guān) 注：愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療等；4、連鎖藥店：上半年各家連鎖藥店均取得 較好成績(jī)，行業(yè)景氣度高，當(dāng)前背景下渠道價(jià)值凸顯，重點(diǎn)關(guān)注：大參林、益豐藥房、老百姓、一心堂等；5、創(chuàng)新藥：創(chuàng)新藥企業(yè)一季度受疫情影響業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)階段性下滑，隨著二季度門(mén)診量逐步恢復(fù)，下半年有望恢復(fù)較快增長(zhǎng)。建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、浙江醫(yī)藥等；6、創(chuàng)新藥產(chǎn) 業(yè)鏈，一季報(bào)受?chē)?guó)內(nèi)疫情影響，但影響逐步消除，國(guó)內(nèi)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)未來(lái)趨勢(shì)確定，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益，建議關(guān)注藥明康德、康龍化成、凱萊英、泰格醫(yī)藥等。9月金股：麗珠集團(tuán)（000513.SZ）、大參林（603233.SH）。

    化工：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期，3Q外需改善油價(jià)企穩(wěn)，看好化工行業(yè)。推薦周期成長(zhǎng)的一二線(xiàn)細(xì)分龍頭和新材料龍頭。下游玻璃需求持續(xù)回升，洪水導(dǎo)致和邦純堿裝置停產(chǎn)，純堿漲價(jià)預(yù)期強(qiáng)烈，繼續(xù)推薦三友化工，關(guān)注山東海化。子行業(yè)觀點(diǎn)（1）維生素工廠事故，供給緊張VA/VE/VD3 價(jià)格上漲，繼續(xù)推薦新和成/浙江醫(yī)藥，關(guān)注花園生物（2）現(xiàn)處國(guó)內(nèi)外農(nóng)藥行業(yè)淡季，關(guān)注印度疫情發(fā)展，以及國(guó)內(nèi)農(nóng)藥出口市場(chǎng)影響。重點(diǎn)推薦揚(yáng)農(nóng)化工、利爾化學(xué)；百傲化學(xué)、湖南海利；安道麥，以及利民股份和廣信股份（3）國(guó)際車(chē)廠加碼電動(dòng)汽車(chē)，疫情短期影響不改行業(yè)中長(zhǎng)期趨勢(shì)， 繼續(xù)推薦業(yè)績(jī)超預(yù)期的鋰電材料龍頭新宙邦（4）柴油車(chē)國(guó)六推行致沸石 需求高增長(zhǎng)，OLED業(yè)務(wù)進(jìn)入業(yè)績(jī)釋放期，推薦萬(wàn)潤(rùn)股份（5）棉價(jià)上漲， 紡織需求有望復(fù)蘇，粘膠短纖將企穩(wěn)回升，推薦龍頭三友化工（6）長(zhǎng)期看好龍頭萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升。

    【財(cái)信證券】

    宏觀策略：兩市共計(jì)成交金額5403億，低于前20日成交均額7685.79億。市場(chǎng)整體資金流向來(lái)看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出229.28億，其中滬深300凈流入41.76億、創(chuàng)業(yè)板指凈流出8.45億。共有883家公司獲得凈流入、2982家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)前三名為銀行、采掘、食品飲料，排名居后三名的行業(yè)為醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、化工。北上資金方面，滬股通凈流出11.17億，深股通凈流入.38億，共計(jì)凈流出10.79億。截止9月25日，融資余額為14142.01億，較上一交易日減少44.62億。日歷效應(yīng)明顯，成交量進(jìn)一步收縮。本周一延續(xù)了上周五市場(chǎng)的低迷態(tài)勢(shì)，兩市成交額僅5400億元，較上周五繼續(xù)收縮。一般而言，在節(jié)假日前A股往往呈現(xiàn)交易不活躍的態(tài)勢(shì)，主要原因是資金擔(dān)憂(yōu)長(zhǎng)假期間出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件，因此采取提前獲利了結(jié)的行為，這是日歷效應(yīng)的來(lái)源，而本輪日歷效應(yīng)與前期市場(chǎng)調(diào)整相距較近，產(chǎn)生了縮量下跌的形態(tài)。我們認(rèn)為雖然11月份仍有美國(guó)大選等不確定事件影響，但隨著本輪的調(diào)整，前期漲幅明顯板塊及個(gè)股均出現(xiàn)了明顯回調(diào)，配置的性?xún)r(jià)比出現(xiàn)。而長(zhǎng)假后資金的回流經(jīng)驗(yàn)表明，大盤(pán)節(jié)后表現(xiàn)一般較好。因此無(wú)需將指數(shù)下跌和交易 量收縮過(guò)度解讀為市場(chǎng)的趨勢(shì)發(fā)生改變。我們繼續(xù)維持市場(chǎng)處于震蕩整理的判斷，建議節(jié)前多看少動(dòng)，節(jié)后關(guān)注順周 期行業(yè)以及深度調(diào)整后的行業(yè)龍頭。

    核電：根據(jù)財(cái)聯(lián)社，國(guó)家電力投資集團(tuán)宣布，我國(guó)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的三代核電技術(shù)“國(guó)和一號(hào)”完成研發(fā)。“國(guó)和一號(hào)”是我國(guó)十六個(gè)重大科技專(zhuān)項(xiàng)之一，代表著當(dāng)今世界三代核電技術(shù)的先進(jìn)水平，是我國(guó)核電技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)創(chuàng) 新的最新成果。“國(guó)和一號(hào)”從2008年啟動(dòng)研發(fā)，歷時(shí)12年科研攻關(guān)，建成了具有國(guó)際先進(jìn)水平的三代核電自主創(chuàng) 新體系和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)體系，填補(bǔ)了我國(guó)核電產(chǎn)業(yè)的多項(xiàng)技術(shù)和工藝空白，推動(dòng)了我國(guó)核電行業(yè)和技術(shù)整體升級(jí)換代。關(guān)注中國(guó)核電、中國(guó)廣核。

    【國(guó)海證券】

    食品飲料：高端白酒由于在宴請(qǐng)、送禮場(chǎng)景中具有需求粘性，受疫情的影響相對(duì)較小，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較高。同時(shí)短期看隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)對(duì)高端酒的商務(wù)需求增多，節(jié)日到來(lái)高端酒消費(fèi)和作為禮品 的需求增多。長(zhǎng)期看，隨著我國(guó)高凈值人群數(shù)目的增多，高端酒市場(chǎng)具有較大擴(kuò)容空間，看好貴州茅臺(tái)、五糧液、 瀘州老窖。受非洲豬瘟影響，豬價(jià)一直高企。但自2019年10月開(kāi)始，能繁母豬存欄開(kāi)始增加，從能繁母豬到育肥豬出欄， 預(yù)計(jì)10個(gè)月左右時(shí)間。故預(yù)計(jì)2020年9月份開(kāi)始，生豬出欄會(huì)慢慢增加，豬價(jià)會(huì)慢慢下跌，利好屠宰肉制品 板塊。但由于目前非洲豬瘟仍然存在，中小戶(hù)補(bǔ)欄積極性不高，雖然防疫措施做的好的上市公司產(chǎn)能恢復(fù)和擴(kuò)大較多，但規(guī)模化養(yǎng)殖項(xiàng)目需要政府審批所需時(shí)間較長(zhǎng)，因此生豬養(yǎng)殖總量增長(zhǎng)仍然不多。故重點(diǎn)推薦龍大肉食、華統(tǒng)股份、雙匯發(fā)展。

    【東吳證券】

    電氣設(shè)備：海外市場(chǎng)同比高增長(zhǎng)，淡季環(huán)比下滑。8月海外電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量11.52萬(wàn)輛， 環(huán)比降17%，同比增加65%，其中歐洲8月銷(xiāo)量8.23萬(wàn)輛，同比增加138%， 環(huán)比減少24%。今年1-8月全球電動(dòng)乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量133.67萬(wàn)輛，同比升2%。國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量累計(jì)51.66萬(wàn)輛，同比下降27%，歐洲市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)量達(dá) 58.63萬(wàn)輛，同比增91%。8月電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量10.9萬(wàn)輛，同環(huán)比+26%/+12%，隨著爆款新車(chē)型上市和年底沖量，全年預(yù)計(jì)120萬(wàn)以上，下半年增長(zhǎng)40%+，9月中游排產(chǎn)繼續(xù)環(huán)比+10-20%，開(kāi)始全面滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，Q3三重拐點(diǎn)明確；特斯拉電池開(kāi)放日總體符合預(yù)期，歐盟擬將2030年減排目標(biāo)從40%提高為55%，將進(jìn)一步加速歐洲電動(dòng)車(chē)進(jìn)程，歐洲今年預(yù)計(jì)超110萬(wàn)，同增100%， 今年海外150萬(wàn)+，同增45%+，全球電動(dòng)化大趨勢(shì)明確，明年國(guó)內(nèi)和海外均高增，強(qiáng)烈推薦特斯拉和歐洲供應(yīng)鏈龍頭，強(qiáng)烈推薦中游龍頭寧德時(shí)代、璞泰來(lái)、恩捷股份、新宙邦、科達(dá)利、當(dāng)升科技，關(guān)注天賜材料、比亞迪、億緯鋰能、天奈科技、欣旺達(dá)、國(guó)軒高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏發(fā)股份、三花智控、匯川技術(shù)。

    計(jì)算機(jī)應(yīng)用行業(yè)：本周我們梳理了銀行核心系統(tǒng)的行業(yè)情況，國(guó)有六大行和十二家股份制銀行自研比例占一半，以第三方金融IT廠商的客戶(hù)主要集中在股份制行、城商行，其中長(zhǎng)亮科技和神州信息是 城商行核心系統(tǒng)的倆家主要供應(yīng)商，長(zhǎng)亮科技在農(nóng)商行占據(jù)優(yōu)勢(shì)，神州信息在民營(yíng)銀行占據(jù)優(yōu)勢(shì)。看Q4的話(huà)，信創(chuàng)板塊Q4將開(kāi)始進(jìn)入業(yè)績(jī)的持續(xù)釋放周期，并且可持續(xù)性較高，雖然招標(biāo)價(jià)格有所下降但龍頭份額普遍超預(yù)期，目前處于機(jī)構(gòu)低配狀態(tài)，龍頭金山辦公等由于市場(chǎng)擔(dān)心印度可能禁封以及解禁在 即，近期回調(diào)較多，可重點(diǎn)關(guān)注，此外重點(diǎn)推薦份額超預(yù)期的中國(guó)軟件、中國(guó)長(zhǎng)城等，聯(lián)通近期招標(biāo)中國(guó)產(chǎn)芯片中標(biāo)較大份額進(jìn)一步驗(yàn)證行業(yè)口信創(chuàng)進(jìn)度超預(yù)期。云計(jì)算：中報(bào)子行業(yè)方面只有云計(jì)算板塊收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但云板塊估值目前已基本實(shí)現(xiàn)和國(guó)際接軌，可靜待估值切換時(shí)點(diǎn)。大漲后云計(jì)算更需關(guān)注一線(xiàn)品種的天花板，繼續(xù)推薦用友網(wǎng)絡(luò)、金山辦 公、廣聯(lián)達(dá)等。二線(xiàn)品種關(guān)注金財(cái)互聯(lián)、優(yōu)刻得等，硬件關(guān)注浪潮信息、深信服。其它可關(guān)注軍工信息、數(shù)字貨幣、證券IT、醫(yī)療信息等方向。