清明時節，豫北平原小麥長勢旺盛，一派生機勃勃景象。作為糧食的“糧食”，尿素在小麥等農作物生長過程中扮演著重要角色。

    2020年12月，鄭商所瞄準化肥供需“痛點”，面向參與國家化肥商業儲備項目承儲企業推出“商儲無憂”試點，為承儲企業規避庫存貶值風險提供有力抓手，為穩定化肥供應、保障糧食安全、服務鄉村振興貢獻期貨力量。

    期貨走勢成行業風向標

    為保障“春耕”時節化肥穩定供應，尿素行業一直以來都有“淡儲”的習慣。自2004年建立以來，國家化肥淡季儲備制度在穩定化肥市場價格、保障春耕化肥供應方面發揮了重要作用。公開數據顯示，2020年-2021年度春耕肥儲備任務共計805萬噸，其中尿素儲備不低于40%（332萬噸），中標企業在2020年9月1日至2021年4月30日間選擇任意連續6個月承儲。

    河南是農業大省、化肥淡儲大省。位于河南省安陽市的萬莊安陽物流園有限公司（簡稱“萬莊物流園”）緊鄰瓦日鐵路湯陰東站，是化肥從山西省運至山東省的重要物流節點和分撥中心，同時在保障河南省農耕用肥中發揮著重要作用。萬莊物流園相關負責人告訴記者，根據國家化肥商業儲備管理辦法，化肥淡儲遵循企業承儲、政府補助、市場運作、自負盈虧的基本原則。參與國家化肥商業儲備的承儲企業需保障至少3個月化肥在庫時間，在此期間，承儲企業承擔化肥跌價風險，無法通過降低庫存、提前銷售等傳統手段避險。近些年，在承儲期滿出庫時，由于化肥銷售價格低于入庫價格，疊加倉儲占用、資金占用等承儲成本因素，導致承儲企業虧損較多。穩定市場價格，打破化肥供需怪圈成為農資行業亟待解決的問題。

    2019年8月9日，尿素期貨在鄭商所上市交易，整體運行平穩，期現價格關聯度高，期貨市場特有的價格發現和風險管理功能受到廣大尿素產業企業青睞，通過套期保值，可將不確定的價格風險轉化為確定的基差利潤；通過倉單融資，可以將固定的貨物轉變為流動的現金。安徽輝隆農資集團股份有限公司（簡稱“安徽輝隆”）相關負責人告訴記者，以前業內有句話叫“中國尿素看山東”，現在是“中國尿素看期貨”，尿素期貨走勢成為整個行業景氣度的風向標。

    創新開展“商儲無憂”試點

    鄭商所相關負責人告訴記者，為支持尿素企業積極參與國家商業儲備，緩解承儲企業庫存貶值風險，保障糧食安全，鄭商所廣泛聽取市場各方聲音，創新開展尿素“商儲無憂”試點。2020年12月，通過公開征集、嚴格評審，鄭商所確定了河南、安徽、山東三省共5個項目合計10萬噸尿素參與首批試點，參與試點主體分別為尿素貿易國有企業中農集團和中化化肥有限公司（簡稱“中化化肥”），省級農資公司安徽輝隆，尿素消費企業成都云圖控股股份有限公司（簡稱“云圖控股”）及尿素貿易企業河南萬莊化肥交易市場。通過支持項目主體利用期貨市場開展套期保值，減少企業在承儲尿素過程中的跌價風險，提升企業承儲積極性，推動尿素期貨市場有效服務國家化肥商業儲備工作，為保障春耕用肥供應、穩定農業種植成本貢獻力量。

    在鄭商所“商儲無憂”創新舉措的支持下，一批行業先進企業將尿素期貨和國家化肥商業儲備項目有效結合，進一步保障春耕用肥。

    作為農資行業“國家隊”，中化化肥河南分公司相關業務負責人表示，“商儲無憂”試點體現了鄭商所服務實體經濟的擔當精神。去年，國家出臺化肥商業儲備政策后，中化化肥就一直探索在自身業務范圍內承接淡儲的方式。有了尿素期貨工具后，中化化肥承儲積極性顯著增強。2020年，中化化肥承擔儲備任務超過100萬噸，其中春耕肥42萬噸。中化化肥河南分公司共承擔儲備任務5萬噸，其中尿素3.5萬噸，70%以上通過期貨市場進行套期保值，鎖定風險敞口。近期商儲項目結束，中化化肥河南分公司還將部分在庫符合交割標準的尿素注冊成為期貨倉單。“有了尿素期貨和‘商儲無憂’項目，我們成功規避了承儲期間尿素的價格起落風險，有效保障了企業利潤，承擔國家儲備的信心更足了。”該負責人表示。

    鄭商所相關負責人表示，將持續與試點企業保持溝通，跟蹤“商儲無憂”試點項目進展情況，對項目效果進行系統評估，不斷完善下年度建設方案，持續將尿素期貨與國家化肥商業儲備政策有效結合，支持化肥行業平穩快速發展。