本報記者 張歆 姜楠

    1月29日，滬深交易所表示，為完善基礎設施公募REITs配套規(guī)則體系，保障試點工作有序開展，按照中國證監(jiān)會的整體工作部署，滬深交易所分別制定發(fā)布三項主要業(yè)務規(guī)則，分別是《公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）業(yè)務辦法》（以下簡稱《業(yè)務辦法》）、《公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第1號——審核關注事項》（以下簡稱《審核關注事項》）、《公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第2號——發(fā)售業(yè)務》（以下簡稱《發(fā)售業(yè)務指引》）。這三項規(guī)則的正式發(fā)布，標志著滬深交易所推進基礎設施公募REITs試點工作取得階段性進展。

    據《證券日報》記者從接近滬深交易所有關人士處了解，“目前滬深交易所層面的基礎設施公募REITs各項準備工作基本就緒，部分項目入圍國家發(fā)改委的首輪反饋，滬深交易所正加快推進首批項目落地。”

    滬深交易所儲備多單優(yōu)質項目

    技術系統(tǒng)基本就緒

    近年來，黨中央、國務院文件多次提及支持發(fā)展REITs，推動REITs產品落地也是資本市場推動國家重大戰(zhàn)略實施的重要舉措。日前，證監(jiān)會主席易會滿提到“提高直接融資比重”的核心任務。基礎設施REITs是直接融資工具之一，擴大REITs試點范圍有利于推動提高直接融資比重的核心任務的完成。

    事實上，早在2020年4月30日，證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布試點通知，正式啟動基礎設施公募REITs試點工作。

    滬深交易所均對此高度重視，第一時間成立領導小組和工作小組，從市場發(fā)展、業(yè)務規(guī)則、技術開發(fā)、內部規(guī)程、產品運營和綜合新聞等多個方面做好部署，全線推進。目前，滬深交易所已儲備了多單優(yōu)質項目，技術系統(tǒng)也將于近期準備就緒。

    規(guī)則起草方面，上交所堅持問題導向，經過多輪專題研討和公開征求意見，在借鑒國際實踐的同時，充分尊重我國市場發(fā)展規(guī)律和實際需要，著力打造“簡明友好型”的REITs業(yè)務規(guī)則體系。深交所積極推動解決試點項目中關于稅收政策、國資轉讓等共性問題，確保首批試點產品平穩(wěn)落地；此外，涉及項目申報審核、產品詢價發(fā)售、基金上市交易等業(yè)務的技術系統(tǒng)已初步準備就緒。

    據接近上交所有關人士對《證券日報》記者表示，目前，上交所基金市場規(guī)模占比超過交易所市場70%，品種覆蓋股票、債券、黃金、貨幣等多種資產類別，連接場內、場外，跨越境內、境外。上交所ABS資產類型覆蓋應收賬款、融資租賃、消費金融、基礎設施等全部大類基礎資產，發(fā)行規(guī)模超過3萬億元，市場規(guī)模約占交易所市場的70%。

    同時，上交所積極探索實踐，構建了類型豐富、運行穩(wěn)健的私募REITs市場。截至2020年底，上交所私募REITs產品累計發(fā)行618億元，已經覆蓋高速公路、倉儲物流、產業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)等多種不動產類型；推出了首單基礎設施私募REITs，引領了境內市場儲架式產品、可擴募產品等多輪創(chuàng)新，所有這些工作和實踐，都為此次公募REITs試點打下了堅實的基礎。

    目前，上交所有27單優(yōu)質項目由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委，其中17單入圍國家發(fā)改委的首輪反饋，在質量和數量上均處于領先地位。同時，上交所還有30多單儲備項目正在準備過程中，儲備項目涵蓋了主要基礎設施類型，基本覆蓋了全部重點區(qū)域和省份。

    深交所新聞發(fā)言人答記者問顯示，作為開展資產證券化業(yè)務和推動REITs產品創(chuàng)新實踐的重要平臺，深交所是境內最早探索引入REITs的交易所，一直致力于推進境內REITs產品的研究、開發(fā)與創(chuàng)新，2014年以來相繼推出境內首單私募REITs、首單以公募基金為載體的REITs、首單物流倉儲私募REITs、首單橋梁基礎設施私募REITs等標桿產品。目前，深交所累計發(fā)行私募REITs產品近1000億元，初步形成國內規(guī)模最大、不動產類型覆蓋全、市場引領效應強和多元化投資者聚集的特色REITs板塊。

    據接近深交所有關人士對《證券日報》記者表示，目前，深交所在物流倉儲、交通、產業(yè)園區(qū)、污水垃圾處理、數據中心、能源發(fā)電等領域儲備近40單項目。其中，深交所有超過20單項目已由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委參與試點項目遴選，多數項目參與了國家發(fā)改委的首輪反饋，力爭納入推薦范圍。

    新規(guī)明確業(yè)務全流程

    規(guī)范和指導意義較強

    據了解，本次發(fā)布的三項規(guī)則主要明確了基礎設施公募REITs的業(yè)務流程、審查標準和發(fā)售流程，對市場參與主體有較強的規(guī)范和指導意義。其中，《業(yè)務辦法》主要對上市審核、發(fā)售、交易、收購及信息披露等業(yè)務全流程進行規(guī)范，在征求意見稿的基礎上，進一步簡化申請文件要求、優(yōu)化交易機制、完善項目收購及權益變動的相關要求。《審核關注事項》主要對審核關注事項及要點進行說明，明確申請條件和標準，在征求意見稿的基礎上，進一步完善基礎設施項目合規(guī)、現金流、運營年限等相關要求?！栋l(fā)售業(yè)務指引》主要對發(fā)行詢價、定價、配售等事項進行規(guī)范，在征求意見稿的基礎上，進一步優(yōu)化了擴募方式、網下投資者的合格條件等相關規(guī)定。三項業(yè)務規(guī)則發(fā)布后，滬深交易所將同步做好規(guī)則解讀、宣傳、培訓和投資者教育等工作，并方便市場參與者了解熟悉規(guī)則要求，確?；A設施公募REITs規(guī)則平穩(wěn)落地實施。

    滬深交易所表示，推動公募REITs試點是落實國家金融供給側結構性改革的關鍵抓手，也是自覺站位新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念和融入新發(fā)展格局的重要舉措。公募REITs能有效盤活存量資產，帶動增量投資，形成良性投資循環(huán)，降低企業(yè)杠桿率，提高直接融資比重，推動資本市場更好地服務實體經濟。同時，公募REITs為投資者提供除股票、債券、基金和衍生品之外新的大類資產配置類別，填補了當前金融產品空白，豐富了資本市場投資工具，拓寬了社會資本投資渠道。建設公募REITs市場，需要市場各方一道，齊心協(xié)力，扎實推進。

    下一步，滬深交易所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，全力以赴抓落實：一是做好市場就緒和首單保障工作。明確項目申報要求，引導合理安排REITs重要機制，切實按照REITs規(guī)則要求提高信息披露質量；提前籌備相關安排并評估應對措施，做好市場監(jiān)測，保障REITs上市后的交易正常運營。二是做好交易機制優(yōu)化和流動性建設。采用競價、大宗交易方式的同時，引入詢價、報價及協(xié)議交易等方式，開展質押協(xié)議回購等回購交易，推行做市商制度，不斷提升產品流動性。三是進一步強化項目的市場服務工作。按照“發(fā)起人（含地方政府）-管理人-投資者”三位一體的服務方案，全力做好市場服務工作。四是拓寬和培育投資者群體。依據產品屬性，配合推動銀保監(jiān)會和社保基金理事會明確REITs的投資監(jiān)管政策，加快社?；稹⑼顿Y基金、銀行自營、基金專戶和保險等機構投資者參與投資，拓寬機構投資者范圍，培育形成專業(yè)的REITs投資者群體。

（編輯 才山丹）