一次牽手，讓兩家汽車(chē)行業(yè)的上市公司市值實(shí)現(xiàn)雙飆升。

    2月3日，寧德時(shí)代（300750）披露公告，確認(rèn)了特斯拉在第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提及的合作事宜。公告稱(chēng)，公司已與特斯拉簽署協(xié)議，向其供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池產(chǎn)品，目前該協(xié)議尚需特斯拉（上海）有限公司簽署。

    公告發(fā)布后，寧德時(shí)代在當(dāng)日A股大盤(pán)跌逾7%的情況下逆勢(shì)大漲超3%。美東時(shí)間2月3日收盤(pán)，特斯拉股價(jià)暴漲19.89%，報(bào)收780美元/股，總市值超1400億美元。2月4日，寧德時(shí)代更是強(qiáng)勢(shì)漲停，市值大漲近300億元。

    多家券商發(fā)布研報(bào)表示，兩大新能源汽車(chē)行業(yè)巨頭的牽手，對(duì)于寧德時(shí)代而言，將進(jìn)一步鞏固其行業(yè)龍頭地位，對(duì)于特斯拉而言，充足的電池供應(yīng)將進(jìn)一步提升其國(guó)產(chǎn)化率，降低成本。二者的合作，將產(chǎn)生雙贏效應(yīng)。

    龍頭地位進(jìn)一步鞏固

    1月22日、1月23日、2月3日，連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)，寧德時(shí)代的收盤(pán)價(jià)格偏離值累計(jì)超過(guò)20%。2月3日，寧德時(shí)代強(qiáng)勢(shì)漲停，總市值高達(dá)3288.31億元。

    近期，寧德時(shí)代披露了2019年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為40.64億元~49.11億元，同比增長(zhǎng)20%~45%。

    隨后，寧德時(shí)代披露了與特斯拉開(kāi)展業(yè)務(wù)合作的公告，自今年7月起，寧德時(shí)代將向特斯拉供應(yīng)鋰離子動(dòng)力電池，供貨期持續(xù)到2022年6月30日。

    值得關(guān)注的是，此次協(xié)議并未規(guī)定具體的采購(gòu)量及金額，不具有強(qiáng)制約束。特斯拉將根據(jù)自身的需求以訂單形式向?qū)幍聲r(shí)代進(jìn)行采購(gòu)。

    此前，寧德時(shí)代已進(jìn)入寶馬、大眾、戴姆勒、現(xiàn)代汽車(chē)、捷豹路虎、沃爾沃、標(biāo)致雪鐵龍、豐田等的供應(yīng)體系，與超23家國(guó)內(nèi)外汽車(chē)企業(yè)建立了良性供應(yīng)關(guān)系，是目前中國(guó)年出貨量最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商。

    高工產(chǎn)研鋰電研究所調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2019國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)量62.38GWh，同比增長(zhǎng)9%，增速相比去年同期下滑了47個(gè)百分點(diǎn)。動(dòng)力電池裝機(jī)量增幅的下滑，與新能源汽車(chē)行業(yè)的波動(dòng)有著密切聯(lián)系。2019年，我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成124.2萬(wàn)輛和120.6萬(wàn)輛，同比分別下降2.3%和4%。

    而在整個(gè)新能源行業(yè)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)的情況下，寧德時(shí)代2019年的動(dòng)力電池出貨量達(dá)32.31GWh，同比增長(zhǎng)37.4%。

    多家券商表示，在行業(yè)出現(xiàn)下行趨勢(shì)的背景下，寧德時(shí)代在國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池的行業(yè)龍頭地位已愈發(fā)穩(wěn)固，如今，其成功切入特斯拉的供應(yīng)體系，將進(jìn)一步鞏固其地位。

    國(guó)盛證券認(rèn)為，寧德時(shí)代的產(chǎn)品此前擊敗三星SDI成為寶馬主供，成本最低，研發(fā)強(qiáng)度最大，全球競(jìng)爭(zhēng)力突出，如今切入特斯拉供應(yīng)鏈，其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步強(qiáng)化。

    渤海證券則認(rèn)為，此次合作將使得寧德時(shí)代的產(chǎn)品進(jìn)一步覆蓋未來(lái)主流銷(xiāo)售車(chē)型，利于保障公司未來(lái)下游需求增長(zhǎng)并穩(wěn)固行業(yè)份額，同時(shí)還可以享受到特斯拉在全球市場(chǎng)的發(fā)展紅利。渤海證券判斷，未來(lái)寧德時(shí)代的業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大空間。

    補(bǔ)齊動(dòng)力電池供應(yīng)缺口

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年特斯拉共交付36.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49.8%，其中Model3交付30.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)106.2%，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)11天，創(chuàng)四年新低，需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。

    今年1月7日，特斯拉實(shí)現(xiàn)首批國(guó)產(chǎn)Model3的規(guī)模交付，一周內(nèi)，特斯拉又高調(diào)宣布對(duì)國(guó)產(chǎn)版Model3的售價(jià)進(jìn)行下調(diào)。此外，特斯拉的新一代主力車(chē)型ModelY已于今年1月開(kāi)始量產(chǎn)，預(yù)計(jì)年中實(shí)現(xiàn)小批量交付。全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)認(rèn)為，特斯拉的國(guó)產(chǎn)速度將使得其生產(chǎn)規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

    相關(guān)分析顯示，預(yù)計(jì)特斯拉2020和2021年銷(xiāo)量將分別達(dá)到56萬(wàn)輛和82萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)53%和46%，對(duì)應(yīng)動(dòng)力電池需求分別為42GWh和63GWh，同比分別增長(zhǎng)43%和51%。

    目前特斯拉的電動(dòng)供應(yīng)商主要有松下、LG化學(xué)和寧德時(shí)代，其中，特斯拉上海工廠的電池主要由LG化學(xué)提供。渤海證券判斷稱(chēng)，2020年LG化學(xué)每月能為特斯拉提供3000萬(wàn)顆電芯，可以滿足裝配8500輛車(chē)的需求。而特斯拉上海超級(jí)工廠產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了每周3000輛，因此動(dòng)力電池供應(yīng)依舊存在一定缺口。

    雖然寧德時(shí)代與特斯拉的協(xié)議中并未涉及具體的訂單量，但雙方的牽手，無(wú)疑在一定程度上補(bǔ)齊了特斯拉在電池供應(yīng)面臨的缺口，而也將進(jìn)一步為特斯拉的產(chǎn)品降低成本，提高其國(guó)產(chǎn)化效率。

    目前已有相關(guān)券商對(duì)訂單采購(gòu)量做出來(lái)預(yù)測(cè)，渤海證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)此次合作在2020年將為寧德時(shí)代提供3GWh的增量需求；2021年這一需求量將在5GWh~7.5GWh之間。

    值得關(guān)注的是，除了積極尋找電池合作伙伴，特斯拉自身在電池方面做了諸多探索。2014年，特斯拉與松下合作了電池業(yè)務(wù)，有分析稱(chēng)，近期特斯拉股價(jià)的大漲主要得益于其與松下合資的電池業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)了季度盈利。

    2019年，特斯拉還先后收購(gòu)了Maxwell電池技術(shù)公司、加拿大電池制造商海霸（HibarSystems），加強(qiáng)了新型電池研發(fā)。有業(yè)內(nèi)人士判斷，未來(lái)隨著特斯拉產(chǎn)量的增多，再加上我國(guó)已經(jīng)正式對(duì)外資企業(yè)開(kāi)放了動(dòng)力電池市場(chǎng)，不排除特斯拉有在國(guó)內(nèi)自建電池廠的可能。

    動(dòng)力電池需求持續(xù)增長(zhǎng)

    近期與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的業(yè)內(nèi)合作正在逐步增加。2019年11月8日，比亞迪（002594）發(fā)布公告稱(chēng)，已與豐田汽車(chē)簽訂協(xié)議，各自出資50%組建合資公司，該公司主要致力于純電動(dòng)汽車(chē)及電動(dòng)汽車(chē)所用平臺(tái)、動(dòng)力電池、零部件的設(shè)計(jì)、研發(fā)等相關(guān)業(yè)務(wù)。而寧德時(shí)代與特斯拉的合作，則再度為行業(yè)內(nèi)的合作牽手提供了范本。

    華西證券認(rèn)為，此次合作將對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來(lái)積極影響，在技術(shù)層面，雙方均是持續(xù)投入高額研發(fā)費(fèi)用的企業(yè)，因此此次合作也代表著技術(shù)上的融合，將有助于進(jìn)一步提升電動(dòng)車(chē)性能，促進(jìn)行業(yè)誕生更多的高品質(zhì)爆款車(chē)型。同時(shí)，此次合作也將在一定程度上促進(jìn)鋰電池行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

    目前全球各主要汽車(chē)公司在電動(dòng)化層面的戰(zhàn)略布局明顯提速，根據(jù)各機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)2025年全球電動(dòng)車(chē)滲透率將達(dá)到約12%，而2030年，這一比例將分別達(dá)到20%。而從整車(chē)廠的規(guī)劃來(lái)看，2025年各大車(chē)企目標(biāo)基本在15%~25%，2030年預(yù)計(jì)將達(dá)30%~40%。對(duì)比兩項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，車(chē)企在電動(dòng)化方面的規(guī)劃更為激進(jìn)。

    因此也有券商認(rèn)為，在各大主流車(chē)企的帶動(dòng)下，全球的電動(dòng)化進(jìn)程會(huì)進(jìn)一步提速，相應(yīng)的也會(huì)帶來(lái)對(duì)動(dòng)力電池的需求增長(zhǎng)。華西證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)2025、2030年全球動(dòng)力電池需求量將分別達(dá)到685GWh、1322GWh，對(duì)于各個(gè)龍頭企業(yè)而言，未來(lái)鋰電池的訂單量增長(zhǎng)具備可持續(xù)。