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資本熱潮漸退 傳化智聯(lián)如何打造價值鏈高壁壘?

2018-12-09 17:26  來源:證券日報網(wǎng) 劉斯會

    本報記者 劉斯會

    2018年風口消失的說法在市場蔓延,談及2019年,似乎是寒冬的悲觀和信心的缺失,這不再是一個資本和泡沫一擁而上的年代,2019年的機會在哪?

    記者發(fā)現(xiàn),近期不可忽視的有兩個熱詞被高頻提及。一個是“互聯(lián)網(wǎng)的下半場”,另外一個是“實體經(jīng)濟”。關(guān)于這兩個高頻詞背后的鏈接點“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的討論從未停止。

    就在12月6日,省經(jīng)信廳主辦的浙江省工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺現(xiàn)場推廣會上。傳化、阿里云、網(wǎng)易、邁迪、中控等企業(yè)代表紛紛表示,工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將成為2019年互聯(lián)網(wǎng)的主戰(zhàn)場。

    在資本趨于理性前提下,如何看清工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺新賽道?誰又將領(lǐng)跑?不妨剖析下物流標桿企業(yè)傳化智聯(lián)這個案例,會得到更明確的答案。

    脫虛入實 形成高壁壘

    3年前“互聯(lián)網(wǎng)”風殺進物流圈之時,風起云涌,越是輕資產(chǎn)的公司獲得越高的估值。而從現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)動向看,重返線下做重資產(chǎn)的趨勢明顯,在物流領(lǐng)域更是如此。

    如今京東最強大的競爭力,莫過于自建物流。馬云也表示,阿里巴巴在發(fā)展到目前的規(guī)模后,必須采用重資產(chǎn)策略,大規(guī)模投資打造基礎(chǔ)設(shè)施,以確保自己的競爭優(yōu)勢。

    2015年,傳化智聯(lián)以200億元注入物流資產(chǎn),當時有不少人認為傳化線下布局幾百個物流基地資產(chǎn)“太重”。一陣風過后發(fā)現(xiàn),線下物流中心網(wǎng)絡(luò)成為傳化最“重”卻最有價值的部分。

    最初,傳化智聯(lián)的愿景是締造中國公路貨運智慧物流網(wǎng),現(xiàn)在進一步聚焦,濃縮為“傳化網(wǎng)”戰(zhàn)略,依托于三大基礎(chǔ)設(shè)施——全國化的公路港城市物流中心、金融服務(wù)、智能化。

    其中,公路港是傳化物流業(yè)務(wù)的“根”。截至2017年底,傳化物流已開展業(yè)務(wù)公路港65個,累計全國布局150個項目,覆蓋30個省市自治區(qū)。

    業(yè)績解構(gòu):實力贏者通吃

    狂潮退去,一步步穩(wěn)扎穩(wěn)打的傳化智聯(lián)迎來紅利期。

    2017年末,傳化支付業(yè)務(wù)的流量達1786億元。2018年探索落地“倉配運+支付+金融”系統(tǒng)解決方案,并衍生出物流錢包等產(chǎn)品,盈利空間可以想象。

    智能信息系統(tǒng),是傳化為物流業(yè)量身定制的又一武器,使得企業(yè)客戶可以在傳化網(wǎng)上實現(xiàn)智能發(fā)貨和智能派單,實現(xiàn)一單到底。這種技術(shù)層面的問題不是大問題,除了數(shù)字經(jīng)濟賦能外,傳化已在研究探索區(qū)塊鏈等新興技術(shù)。

    傳化的線下實體公路港,把人、車、貨聚集起來,然后在傳化的平臺上撮合、成交。而這些,純線上平臺做不了。配貨、裝貨,司機停車吃飯、加油、汽修等,場景應(yīng)用極為豐富。

    從現(xiàn)實的業(yè)務(wù)構(gòu)成看,物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)會是傳化智聯(lián)業(yè)績釋放的壓艙石。

    傳化智聯(lián)依托于傳化公路港,配套了如倉儲、分撥、運輸、配送等涉及供應(yīng)鏈服務(wù)的各個環(huán)節(jié),望通過供應(yīng)鏈業(yè)務(wù),把各個環(huán)節(jié)串聯(lián)起來,讓這個網(wǎng)能夠流動起來。通過自己做標桿,形成產(chǎn)品化、標準化,然后把系統(tǒng)與貨主方的ERP系統(tǒng)進行對接,類似于接自來水管道,形成一個平臺,然后圍繞這些業(yè)務(wù)場景做一系列的增值服務(wù)。

    有著制造業(yè)背景,再加上這些實體布局,使得傳化智聯(lián)在服務(wù)生產(chǎn)制造的時候,更易讀懂企業(yè),并發(fā)掘他們的需求。通過傳化網(wǎng)的服務(wù),已經(jīng)可以幫助企業(yè)實現(xiàn)供應(yīng)鏈整體效率提升30%,降低綜合成本20%以上。

    目前,傳化智聯(lián)物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)合作客戶已近千家,據(jù)傳化智聯(lián)2017年財報顯示,其供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入超過116億元,成為核心業(yè)務(wù),今年前三季度,傳化智聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入175.71億元,同比增長46.48%;實現(xiàn)凈利潤4.04億元,同比增長69.71%;實現(xiàn)除非后凈利潤3.27億元,同比增長789.79%。

    變現(xiàn)加速釋放 機會窗口已現(xiàn)

    傳化物流板塊業(yè)績是一個長周期的釋放過程,中信證券給出定性:長期看好公司智能物流布局、“物流+金融+互聯(lián)網(wǎng)”的獨特模式、業(yè)績高增長的潛力、標的稀缺性,未來可依賴高競爭壁壘的“傳化網(wǎng)”,不斷吸引流量進行變現(xiàn)。

    當然,傳化面臨的挑戰(zhàn)也不少,主要是編織如此大的生態(tài)網(wǎng),內(nèi)部構(gòu)造較為復雜,公路港運營風險、業(yè)務(wù)拓展風險等方面都面臨很大的挑戰(zhàn)。

    但總的來看,隨著物流供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)不斷引貨入網(wǎng),傳化網(wǎng)的“倉干配”運營能力進一步提升,金融產(chǎn)品與公路港城市物流中心業(yè)務(wù)深度融合,供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)和保理、融資租賃等金融服務(wù),也有望成為新的盈利增長點。

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