本報(bào)記者 蘇向杲

    持續(xù)關(guān)注保險(xiǎn)股基本面的投資者可能又要失望了。

    截至2月17日，A股五大險(xiǎn)企均已披露1月份保費(fèi)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)1月份原保費(fèi)（下稱“保費(fèi)”）合計(jì)達(dá)5719.6億元，同比僅增長(zhǎng)1.86%。從業(yè)務(wù)看，占五大險(xiǎn)企保費(fèi)近八成的壽險(xiǎn)保費(fèi)增速依舊低迷，產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速雖現(xiàn)復(fù)蘇跡象，但對(duì)行業(yè)保費(fèi)的拉動(dòng)作用并不明顯。

    在國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)，五大上市險(xiǎn)企市場(chǎng)份額較高，是行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，其歷年1月份保費(fèi)增速尤被行業(yè)所看重。不過，今年1月份五大上市險(xiǎn)企合計(jì)保費(fèi)增速創(chuàng)下近四年的新低。據(jù)記者梳理，2019年至2022年，五大上市險(xiǎn)企歷年1月份合計(jì)保費(fèi)同比增速依次為14.3%、6.4%、6.26%、1.86%，整體來看，近四年增速下行趨勢(shì)明顯。

    資深精算師徐昱琛等業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，今年1月份五大上市保費(fèi)增速低迷與以下幾個(gè)原因有關(guān)：一是去年1月份保費(fèi)基數(shù)較高，給今年保費(fèi)增速帶來一定壓力；二是壽險(xiǎn)業(yè)展業(yè)依賴線下渠道，疫情持續(xù)反復(fù)對(duì)險(xiǎn)企展業(yè)帶來影響；三是宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩及消費(fèi)者需求疲軟從需求端影響了行業(yè)保費(fèi)增速；四是保險(xiǎn)營(yíng)銷員此前的大量流失，影響了壽險(xiǎn)公司的產(chǎn)能。

    壽險(xiǎn)業(yè)依舊壓力重重

    據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，今年1月份，中國(guó)人壽、中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)收入分別為2072億元、1364.86億元、1155.12億元、768.95億元、358.68億元，分別同比增長(zhǎng)-5.34%、1.21%、17.89%、2.29%、3.57%。

    從業(yè)務(wù)來看，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)不經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保則既經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)還經(jīng)營(yíng)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。總體而言，今年1月份壽險(xiǎn)保費(fèi)在上市險(xiǎn)企總保費(fèi)中占比接近80%，也是影響行業(yè)保費(fèi)增速的決定性因素。

    從上市險(xiǎn)企壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)具體來看，1月份，中國(guó)人壽、平安人壽、太保壽險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、新華保險(xiǎn)的保費(fèi)分別為2072億元、986億元、559億元、466億元、359億元，分別同比增長(zhǎng)-5.34%、-0.6%、-1.06%、30.17%、3.57%。總體來看，這五家險(xiǎn)企壽險(xiǎn)保費(fèi)合計(jì)為4441.68億元，同比下滑0.19%，延續(xù)了去年的低迷態(tài)勢(shì)。

    對(duì)此，國(guó)盛證券分析師趙耀表示，壽險(xiǎn)負(fù)債端承壓態(tài)勢(shì)顯著，且當(dāng)前尚未看到明顯的改善跡象。

    從銷售的角度來看，一家上市險(xiǎn)企北京分公司市場(chǎng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，今年新單保費(fèi)銷售難度依然很大，市面上的爆款產(chǎn)品不多，且各險(xiǎn)企的產(chǎn)品頗為同質(zhì)化，基層銷售人員的業(yè)績(jī)壓力不小。與此同時(shí)，今年以來，公司營(yíng)銷員也在繼續(xù)流失，這對(duì)產(chǎn)品規(guī)模的增長(zhǎng)帶來影響。相對(duì)而言，針對(duì)高端客戶業(yè)務(wù)人員的業(yè)績(jī)?cè)鏊佥^好，不過這些業(yè)務(wù)在總保費(fèi)占比不高。

    對(duì)于現(xiàn)階段壽險(xiǎn)公司發(fā)展的困境和原因，太平人壽總經(jīng)理程永紅表示，背后的主要因素涉及行業(yè)的供需兩端。供給端方面，行業(yè)人口“紅利”消失，增員環(huán)境變難。在需求端，客戶基本剛需逐步被滿足，競(jìng)爭(zhēng)逐步進(jìn)入“紅海”。

    值得關(guān)注的是壽險(xiǎn)業(yè)供需兩弱或?qū)⒊掷m(xù)影響行業(yè)保費(fèi)增速。穆迪近期報(bào)告認(rèn)為，2022年中國(guó)壽險(xiǎn)公司將面臨較低的收益率和疲弱的高利潤(rùn)率保單銷售，未來12個(gè)月至18個(gè)月壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)增長(zhǎng)將保持疲弱，主要由于行業(yè)面臨保險(xiǎn)需求下降、銷售活動(dòng)受限、代理人規(guī)模縮減，以及產(chǎn)品特點(diǎn)和銷售方式受到的監(jiān)管趨嚴(yán)。

    產(chǎn)險(xiǎn)復(fù)蘇但提振作用有限

    與壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)不同的是，1月份產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增速出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇跡象。

    據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)“老三家”人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)1月份的保費(fèi)分別為604億元、328億元、210億元，同比分別增長(zhǎng)13.8%、8.2%、12.7%。“老三家”1月份合計(jì)保費(fèi)為1142億元，同比增長(zhǎng)11.96%，呈現(xiàn)明顯的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

    不過，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)在上市險(xiǎn)企乃至全行業(yè)的保費(fèi)占比并不高，因此，其對(duì)上市險(xiǎn)企和行業(yè)整體保費(fèi)的拉動(dòng)效果不明顯。

    引人注意的是，1月份非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，有望持續(xù)推動(dòng)上市險(xiǎn)企產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)增長(zhǎng)。從人保財(cái)險(xiǎn)披露的數(shù)據(jù)看，1月份其非車險(xiǎn)保費(fèi)收入328.48億元，同比增長(zhǎng)13.2%，占總保費(fèi)的54.6%，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)占比已經(jīng)超過車險(xiǎn)業(yè)務(wù)9.2個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，在車險(xiǎn)綜改后，人保財(cái)險(xiǎn)在非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的占比進(jìn)一步擴(kuò)大，成為拉動(dòng)保費(fèi)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。

    實(shí)際上，早在車險(xiǎn)綜改之際，上市險(xiǎn)企就紛紛布局非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。平安產(chǎn)險(xiǎn)常務(wù)副總經(jīng)理史良洵此前表示，公司未來在非車險(xiǎn)領(lǐng)域，將主要從健康和出行兩個(gè)領(lǐng)域深度布局。從健康險(xiǎn)市場(chǎng)來看，預(yù)計(jì)到2025年將增長(zhǎng)到2萬億元，規(guī)模龐大的市場(chǎng)需要險(xiǎn)企去研發(fā)、設(shè)計(jì)更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。從出行領(lǐng)域來看，當(dāng)前市場(chǎng)上諸多產(chǎn)品和保障服務(wù)還不豐富，公司將著力設(shè)計(jì)一些更加匹配用戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)。

    從行業(yè)來看，亦有大批險(xiǎn)企開始加碼非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。安盛天平財(cái)險(xiǎn)首席執(zhí)行官朱亞明近期表示，當(dāng)前車險(xiǎn)進(jìn)入轉(zhuǎn)型深水區(qū)，財(cái)險(xiǎn)公司紛紛加快以健康險(xiǎn)為代表的非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)布局，而非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)則考驗(yàn)著保險(xiǎn)公司的承保、理賠等綜合能力。

    在業(yè)內(nèi)人士看來，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也較為多元，未來是否能持續(xù)推動(dòng)上市險(xiǎn)企財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)利潤(rùn)的增長(zhǎng)仍有待觀察。