■本報見習記者 閆晶瀅

    在利安人壽經歷股東違規代持、注冊資本減少等一系列風波后，近日江蘇國信的一紙公告披露了利安人壽股權變動的最新進展。

    7月7日，江蘇國信公告稱，公司控股子公司江蘇信托出于業務發展的需要，擬出資23.75億元受讓利安人壽5.31億股股份。在交易完成后，江蘇信托對利安人壽的持股比例上升至22.79%，將成為利安人壽第一大股東。

    近年來，由于“銀信合作”頻遭整頓，信托公司急于撕下“影子銀行”的標簽，轉而開發與其他金融機構的合作，這其中自然少不了險企的參與，“信保合作”成為多家信托轉型發展的重要渠道之一。

    業內人士指出，保險資金對接信托資產具有先天優勢，其“期限長、成本低、額度高”的特質對于信托而言尤為重要。此外，保險金信托也是近年信托業內創新業務發展的亮點之一。預計今后，“保險+信托”的業態模式將擦出更多火花。

    江蘇信托擬出資23.75億元

    受讓5.31億股股權

    在利安人壽股權動蕩之際，此前作為利安人壽第四大股東的江蘇信托準備“出手”其他幾家小股東持有的股份，謀求第一大股東之位。

    7月7日，江蘇國信發布公告稱，公司控股子公司江蘇信托出于業務發展的需要，擬通過協議轉讓的方式，以自有資金分別受讓江蘇蘇匯、鳳凰傳媒、紫金集團所持有的1.5億股、1.62億股、2.19億股利安人壽股份，受讓價格為4.47元/股，成交金額達23.75億元。江蘇國信表示，此次對外投資不構成關聯交易，亦不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組。

    從投資標的來看，公開信息顯示，利安人壽成立于2011年7月份，彼時注冊資本為10億元。在經歷了多次股權更迭和增資之后，目前股東由江蘇交投、江蘇信托等7家國有企業和雨潤控股、柏霖資管等5家民營企業組成，法定代表人為雨潤集團控股股東祝義財。

    今年5月份，利安人壽發布公告稱，已于3月9日召開2018年第一次臨時股東大會，審議通過了關于減少注冊資本1.41億元的議案，銀保監會已于近日同意利安人壽注冊資本變更為45.79億元。不過，上述注冊資本變更尚未完成工商變更登記，國家企業信用信息公示系統中，利安人壽注冊資本仍為47.21億元。

    今年1月份，銀保監會發布公告，決定撤銷在2015年12月23日作出的《關于利安人壽保險有限公司變更注冊資本的批復》中雨潤集團增資入股利安人壽的許可。根據原保監會官網披露，利安人壽增資中存在違規代持股權等違法行為，因此決定撤銷增資批復。

    考慮雨潤集團減資事項，在此次股權轉讓完成后，江蘇信托持股比例將自11.18%升至22.29%，躍居第一大股東之位；柏霖資管持股比例仍為18.96%，退居第二大股東；雨潤集團在減資后，持股比例降至17.82%，成為第三大股東。而在轉讓所持股份后，紫金集團持股比例自9.95%降至5.17%，江蘇蘇匯持股比例自5.46%降至2.18%，鳳凰傳媒則將手中3.55%的股權全部出清。

    值得注意的是，此次交易仍存在一定風險。此前，紫金集團、鳳凰傳媒擬將本次標的股權轉讓給江蘇蘇匯，并向銀保監會提交了報審材料（未獲得批準），目前雖已向銀保監會申請撤回，但撤回手續尚未完成。此外，由于三家轉讓方的國資身份，該次股權轉讓事項須經江蘇蘇匯、鳳凰傳媒、紫金集團的國資主管機關審批同意后方可生效。此外，該次股權轉讓事項須取得銀保監會行政許可后方可生效，且相關的股權轉讓協議尚未簽訂，交易尚存變數。

    牌照價值大于投資價值

    “保險+信托”業務待發展

    數據顯示，自成立以來，2011年-2017年利安人壽保險業務收入分別為5億元、12.96億元、16.12億元、51.46億元、67.29億元、114.03億元、85.75億元，凈利潤分別為-0.55億元、-0.55億元、-1.65億元、752萬元、-1.43億元、-3.62億元、-1.3億元。除2014年曾出現短暫盈利外，其余諸年均處于虧損狀態，累計虧損約為9億元。

    而根據此次交易公告，截止到2018年5月31日，利安人壽總資產為259.84億元，凈資產65.39億元。2018年1月份-5月份，利安人壽實現營業收入86.52億元，凈利潤-1.56億元。

    對于江蘇信托而言，在投資利安人壽多年中，除2014年曾獲得一筆180萬元的投資收益外，其余年份投資收益一欄均處于空白狀態。事實上，此次江蘇信托納入大筆利安人壽股權，其看中的或許主要是利安人壽的牌照價值而非投資收益。

    正如江蘇國信公告中表示，此次對外投資能夠讓江蘇信托提供更加完整的金融服務，江蘇信托通過本次股權受讓成為利安人壽第一大股東，有利于優化江蘇信托股權投資配置比例。

    近年來，由于“銀信合作”頻遭整頓，信托公司急于撕下“影子銀行”的標簽，轉而開發與其他金融機構的合作，這其中自然少不了險企的參與，“信保合作”成為多家信托轉型發展的重要渠道之一。信托公司與保險公司的“牽手”也比較頻繁，如“長城人壽+華融信托”、“泰康人壽+國投信托”、“國壽集團+重慶信托”等。

    據悉，當前信保合作的方式主要以三種形式存在：一是信托公司與保險公司互相持股的股權合作層面；二是信托公司與保險公司合作開發產品；三是信托公司與保險公司在渠道上的合作互補。從具體的業務上來看，信保合作的模式具有多樣性：一方面，信托公司為保險機構提供多樣化投資產品，可以將保險資金對接信托產品；另一方面，根據保險公司需求，信托公司可以設計定制化投資產品。

    此外，在保險金信托、家族信托業務上，信托公司也可以與保險公司展開合作。早在2014年，中信信托聯手信誠人壽推出了國內首只兼具資產管理和事務管理功能的保險金信托。而據去年年報信息顯示，平安信托2017年成立“鴻福”保險金系列產品線，全年成立960單，規模達到20.5億元。此外，陜國投等多家公司也于2017年啟動并開展保險金信托業務。

    業內信托觀察人士指出，保險資金對接信托資產具有先天優勢，其“期限長、成本低、額度高”的特質對于信托而言尤為重要。此外，保險金信托也是近年信托業內創新業務發展的亮點之一。預計今后，“保險+信托”的業態模式將擦出更多火花。