瑞信日前發(fā)布《2019年投資展望》，認(rèn)為2019年的特點(diǎn)是盡管存在很多風(fēng)險(xiǎn)，但全球經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，通脹得到控制。能夠延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)周期的各種因素將使一部分資產(chǎn)受益，這些資產(chǎn)將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

    報(bào)告同時(shí)稱，中國(guó)企業(yè)預(yù)計(jì)在2019年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)。考慮到頗具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，我們?nèi)钥春弥袊?guó)股票。

    過去一年中很多領(lǐng)域重新調(diào)整平衡。美國(guó)加息主要對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)造成壓力，同時(shí)發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市對(duì)盈利曲線更加平滑的預(yù)期做出調(diào)整。此外，一系列政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)特定市場(chǎng)產(chǎn)生壓力。

    預(yù)計(jì)2019年全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)可能放緩，從2018年的3.3%，減速到3.1%，主要原因是美國(guó)逐步取消刺激經(jīng)濟(jì)的措施，以及除中國(guó)外的新興市場(chǎng)的收緊政策。因政策性刺激抵銷貿(mào)易緊張局勢(shì)所帶來的影響，中國(guó)預(yù)計(jì)將保持約6%的增長(zhǎng)。瑞信預(yù)計(jì)通脹將保持溫和，這降低了美聯(lián)儲(chǔ)過度收緊政策的風(fēng)險(xiǎn)，也意味著美元將比2018年更加穩(wěn)健，為新興市場(chǎng)的再平衡提供了支持。

    “盡管增速會(huì)低于近幾年，2019年仍將是另一個(gè)增長(zhǎng)年，”瑞信全球投資總監(jiān)MichaelStrobaek表示，“因發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及貨幣政策逐漸正常化，且沒有迫切的收縮危險(xiǎn)，我們預(yù)計(jì)股票和新興市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)貨幣債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在未來一年可能反彈。”

    今年的投資展望還關(guān)注可持續(xù)金融和影響力投資領(lǐng)域，因?yàn)橥顿Y者尋求既能產(chǎn)生財(cái)務(wù)收益又有積極的環(huán)境或社會(huì)影響力的投資項(xiàng)目，因此這一領(lǐng)域增長(zhǎng)迅速。

    “如今，投資者正在尋求嶄新的投資方法，”瑞信全球投資策略和研究主管NannetteHechler-Fayd’herbe表示，“2017年，我們提出了五個(gè)‘超級(jí)趨勢(shì)’。這些長(zhǎng)期股票投資主題似乎引起投資者的共鳴，自創(chuàng)設(shè)以來增加積極價(jià)值。”

    “2019年亞洲股票將提供重要投資機(jī)會(huì)，”瑞信亞太區(qū)首席投資總監(jiān)伍澤恩（JohnWoods）表示，他補(bǔ)充說“估值過高的中國(guó)股市就像一根‘彈簧’，一旦出現(xiàn)令人信服的買入信號(hào)，將立即反彈。”

    報(bào)告指出，亞洲（日本除外）股市，特別是中國(guó)和香港地區(qū)股市可能得益于美中貿(mào)易緊張局勢(shì)的降級(jí)，即使沖突不會(huì)立即解決。盡管前景仍有高度不確定性，但因2018年下半年中國(guó)股市大幅度調(diào)整，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該已經(jīng)基本消化。

    中國(guó)企業(yè)預(yù)計(jì)在2019年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)盈利增長(zhǎng)。考慮到頗具吸引力的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，我們?nèi)钥春弥袊?guó)股票。

    對(duì)于亞洲固定收益投資，短期限投資級(jí)債券在波動(dòng)的市場(chǎng)中具有抗壓性，加上合理的收益率，使得這一板塊成為在亞洲信用中最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后投資機(jī)會(huì)。

    對(duì)于亞洲高收益?zhèn)^低估值可能平衡了對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)、人民幣匯率和再融資的擔(dān)憂。在近期違約背景下，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能持續(xù)，但我們預(yù)計(jì)蔓延風(fēng)險(xiǎn)有限。我們?nèi)员３诌x擇性，青睞有更強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債表和股東的發(fā)行人。目前亞洲高收益?zhèn)骄找媛式咏?%，中國(guó)高收益?zhèn)骄找媛式咏?2%，我們預(yù)計(jì)2019年兩者收益率分別接近7%和9%。總體而言，因信用指標(biāo)仍在改善，且估值變得更加有吸引力，亞洲債券基本面仍完好。