已有八十余年歷史的“錦江”品牌正在煥發新的活力。

    作為錦江系的重要一員，成立25年來，錦江股份（600754/900934）適時把握住了酒店行業重要的變革和機遇，以創新推動發展。

    在國內經濟型酒店業興起初期，錦江集團創立了“錦江之星”這一品牌，并于2010年通過重大資產置換進入錦江股份。近年來，在“深耕國內、全球布局、跨國經營”戰略引領下，在機制創新上，錦江股份先后引入了弘毅資本，上海國盛等戰略投資者，激發了成長的潛力；在結構優化上，公司緊跟消費升級這一機遇和風口，擴張中端酒店的業務，推出中檔酒店品牌；在外部整合上，自2015年以來錦江股份先后收購盧浮集團，戰略投資鉑濤集團、維也納集團，快速做大做強。

    回顧歐美酒店發展的歷史，幾乎每一次巨變都和收購有關。“收購”也成為錦江股份近年來快速發展的主要驅動力：截至今年4月30日，錦江股份已經開業的酒店合計已由2014年底的968家增至6927家，同期已開業的酒店客房總數由11.6萬間增至67.46萬間。錦江股份的酒店規模已穩居全國第一，集團的排名位居全球第五。

    2017年度，錦江股份實現歸屬于母公司所有者的凈利潤8.82億元，這相較1994年上市初的盈利水平翻了逾14倍，旗下簽約有限服務型酒店已分布于中國境內31個省、自治區和直轄市的579個城市，以及中國大陸境外67個國家或地區。

    近日，錦江股份首席執行官張曉強與證券時報“上市公司高質量發展在行動”采訪團交流時表示，“近兩年國內酒店旅游企業拓展歐美市場更為頻繁，錦江股份借助作為上市公司的優勢，積極響應國家‘走出去’戰略，通過行業間的并購整合，錦江股份不僅完善了在‘一帶一路’沿線國家和地區的酒店布局，也進一步確立且鞏固了公司在有限服務型酒店行業的龍頭地位。我們正在探索的是民族品牌的國際化之路。”

    資本市場

    助力品牌快速發展

    說起“錦江”品牌的歷史，最早可以追溯至上世紀三十年代的錦江川菜館和錦江茶室。

    新中國成立后，出于對內對外交往的需要，上海市政府計劃設立一個賓館接待場所。1951年6月9日，錦江飯店正式掛牌成立，隨后，一些歷史更久的酒店紛紛加入“錦江”，如十里洋場最早、最豪華的現代酒店——匯中飯店（和平飯店南樓）、曾享譽遠東第一高樓30年的國際飯店等，匯聚成為錦江品牌源遠流長的文化內涵。

    如今的“錦江”早已成為中國知名的酒店品牌，成立于1991年的錦江國際（集團）有限公司（簡稱為“錦江國際”或“集團”）是這個品牌的擁有者和經營者，其為上海市國資委全資控股的中國規模最大的綜合性酒店旅游企業集團之一。截至2017年底，錦江國際投資和管理酒店由2003年的105家發展到9500多家、客房總數超97萬間（套），會員超過1億人，初步形成了以酒店為核心的旅行服務產業鏈。

    目前，錦江國際控股“錦江酒店”（2006HK）、“錦江股份”（600754、900934）、“錦江投資”（600650、900914）和“錦江旅游”（900929）四家上市公司。其中，錦江酒店和錦江股份分別于香港和上海兩地上市，前者成立于1995年，為錦江股份的控股股東，持股比例為50.32%，錦江國際則持有錦江酒店75%的股權。在2010年，錦江股份與錦江酒店完成了酒店資產置換，明確了各自的業務發展方向，即包括錦江飯店在內的高檔酒店由錦江酒店管理，錦江股份以經濟型、中端為主的“有限服務”酒店作為主打方向，兩者實現在各自細分領域的聚焦經營。

    在張曉強看來，錦江股份一路走來、特別是近年來實現快速發展，在國內外市場取得良好聲譽，是資本市場推動我國民族工業成長，培育我國旅游酒店行業自我發展體系，提升我國自主品牌和市場競爭力的真實縮影和寫照。“借助于資本市場的健康發展，錦江股份的經營發展更加穩健，核心競爭力才得以不斷提升。”張曉強談道。

    誠如張曉強所言，公司通過資本市場于2014年12月和2016年8月完成了兩次非公開發行，先后引入弘毅投資、上海國盛、長城資管、華安資管、上海國際等戰略投資者，一方面豐富了股東背景，實現了國有資本、國際資本、民營資本的融合，推動了公司的機制創新，進一步激發了企業發展活力；另一方面，通過引進的資金不斷充實自身的實力，為內生與外延式的發展提供了有效的推動力。

    中外高管眼中的錦江

    現年49歲的張曉強目前的職務是錦江股份首席執行官。他在錦江國際體系中工作了二十多年，見證了錦江品牌的蓬勃發展。

    “我是從酒店基層開始做起的。雖然剛開始沒想清楚自己能否在酒店業堅持下去，但當時確定的一件事是應該把每一天的服務先做好，不知不覺地就堅持過來了。”他向證券時報記者回憶說。張曉強說，隨著錦江品牌、錦江股份這二十多年快速發展，他個人亦得到了不斷學習、工作和發展的機會，而與他經歷相似的員工在集團內有很多，其中錦江股份目前核心管理團隊很多都具備基層或市場一線的工作經歷。

    在走訪過程中，證券時報記者還遇到一位目前在錦江股份從事酒店管理的外籍人士——PeterL Herweck。他和記者交談時笑著說，自己是90年代初來到上海從事酒店管理工作，當時印象頗深的是東方明珠也還在建設過程之中。一晃二十多年過去，期間Peter曾先后服務于多家酒店管理集團，目前他的職務是虹橋郁錦香（原虹橋賓館）的總經理。記者還了解到，多位來自國外一線酒店集團的外國高管已為錦江工作多年，并與公司本土團隊實現交流融合。在Peter看來，如今的錦江已經是國際化的錦江了。

    Peter所在的虹橋郁錦香于去年11月開業，為錦江股份旗下全新品牌定位的郁錦香（Golden Tulip）全球旗艦店，由上海錦江盧浮亞洲酒店管理有限公司管理。郁錦香這一品牌創始于1962年，是源于荷蘭的四星級國際化酒店品牌，原屬于歐洲第二大酒店集團——盧浮酒店集團旗下。后者在全球40多個國家運營超過1100家酒店，在經濟型與中檔酒店行業擁有超過40余年的行業經驗。2015年2月底，錦江股份完成了以人民幣約88.50億元收購法國盧浮集團100%股權的交易，由此也將包括“Golden Tulip”在內的諸多品牌收入囊中。

    收購完成后，錦江股份開始了對于盧浮酒店集團的一系列整合以及新的擴張計劃。對于原盧浮旗下的知名酒店品牌，錦江股份先是拿出了手中一批優質的物業重新翻牌改造后打造為旗艦店，同時制定了一系列品牌發展的時間計劃表。例如，虹橋郁錦香酒店翻牌之前為虹橋賓館，位于上海的“黃金地段”延安西路2000號，同時也是上海頗具知名度的老酒店之一。原錦江都城經典上海新亞外灘酒店也于2018年翻牌為上海外灘郁錦香新亞酒店。并且，公司還在對其他地理位置較優的門店進行品牌或產品升級，此前盧浮旗下的康鉑酒店也已在國內開業多家門店，在出租率及RevPAR上有著優異表現。

    Peter告訴證券時報記者，未來3至5年，郁錦香計劃在整個亞洲地區迅速擴展，開設約300家酒店，其中一半位于中國。

    收購規模和時點

    領先競爭對手

    據張曉強介紹，盧浮集團的收購，符合公司的長久戰略規劃，公司與盧浮集團早于2011年起便有了合作，旗下的錦江之星酒店與盧浮旗下的“Campanile”開展過品牌互換合作，戰略投資正是基于雙方合作后彼此的熟悉了解，同時當時也恰好是匯率上較佳的收購窗口。

    “中國酒店業走向海外，遇到最大的挑戰還在于企業文化。因而在并購完成后，我們制定了‘基因不變、后臺整合、優勢互補、共同發展’的方針，確保盧浮管理團隊能維持原有的成員架構，保證其對歐洲市場的客戶需求和習慣能有精準細致的把握。”張曉強說。

    繼完成收購盧浮集團之后，2015年9月，錦江股份宣布入主擁有超3000家門店的鉑濤集團。2016年4月，錦江股份又宣布入主中端酒店行業標桿——維也納酒店集團。至此，錦江股份在國內有限服務型酒店行業的龍頭地位已然確立，目前公司擁有“Golden Tulip”（郁錦香）、“錦江都城”、“Campanile”（康鉑）、“麗楓”、“喆啡”、“維也納國際”、“維也納酒店”、“錦江之星”、“七天”等30多個酒店品牌。旗下簽約有限服務型連鎖酒店分布于六十多個國家或地區。

    從行業情況來看，除錦江外，其競爭對手（華住、首旅）近年來也相繼開始了并購擴張的戰略模式。其中，2015年12月起，首旅酒店著手收購如家酒店集團；2017年2月，華住酒店宣布收購桔子水晶。“通過對錦江及其主要競爭對手近年來的收購情況的對比，可以發現，錦江在投資的規模及時間上都處于相對領先的位置。”申萬宏源在近期一份研報中認為。

    與盧浮集團100%股權收購不同的是，對鉑濤酒店集團和維也納酒店集團則是分別收購其81.0034%（錦江股份此后于2017年底進一步收購鉑濤酒店集團12.0001%的股權，目前持股比例已升至93.0035%）及80%的股權，鉑濤創始人及維也納董事長黃德滿作為保留股東仍持有一部分股份。錦江股份還與相關方簽訂了公司治理文件，包括保持其優勢基因、保持其高效率等。

    張曉強表示，在每次并購前公司均做了大量準備及制定好后續整合方案。“收購之初我們就與盧浮、鉑濤、維也納共同設計了詳細的激勵制度，制定了各品牌的戰略規劃及發展方向。”他說。

    在具體運營上，錦江股份向盧浮僅派駐財務總監人員、向鉑濤和維也納分別僅派駐財務總監人員及運營總監人員，其余全都由被并購方的原管理團隊負責。此舉意在保護好企業原有的基因及自身活力，能按照市場化和國際化的標準去運營。

    讓中國企業走出去

    “經過三年資本驅動的快速發展后，錦江酒店躍升至全球第五。今、明年是整合年、品牌年和品質年，這也是集團的戰略。”張曉強說，暫時的休整是為了下次更好的躍起。

    對于整合這門長期的重要課題，錦江股份未有絲毫懈怠。公司正在構建“一中心+三平臺”，有望實現酒店集團間的協同效應，降低成本和費用。一中心指的是成立錦江酒店全球創新中心（設立于歐洲和上海），基于“互聯網+共享經濟”的三平臺具體包括WeHotel全球酒店共享平臺、全球統一采購共享平臺和全球酒店財務共享平臺。

    據證券時報記者了解，公司在2017年全面啟動整合工作，在采購整合方面，依托于全球采購共享平臺，啟動錦江、鉑濤、維也納的統購品類和供應商整合；在財務整合方面，依托于全球財務共享平臺的建設，目前已完成維也納部分的整合，未來會逐步對接鉑濤和盧浮，進行全球范圍內的整合；會員整合依托于WeHotel全球酒店共享平臺，目前已完成錦江和鉑濤會員的整合。截至去年底公司會員總數達到13967萬人。

    錦江股份認為，酒店業發展趨勢確實契合了當前的新經濟格局，尤其是在移動互聯網的推動下，酒店將變成共享新經濟的重要載體。而“WeHotel”平臺正在創新“智能化酒店+移動互聯網+共享服務平臺+消費金融”的商業模式。該平臺由錦江股份與錦江資本、錦江酒店、銀聯創投、西藏弘毅、國盛投資等共同出資設立。

    同時，錦江還于去年設立了全球創新中心，研究未來引領產業的新設計、新體驗、新業態，比如酒店智能化、環保化，其中還包括當前熱門的“共享酒店”概念。公司還在不斷打造新概念酒店品牌，未來還將繼續推出創新品牌樣板房，然后通過試驗、競爭、整合，探索出一套符合未來需要的全新酒店模式。

    “原先收購完后，公司有近40個酒店品牌。按照集團的戰略規劃，我們會對自身品牌升級、重新構建品牌體系。在這過程中，公司會推出約15個作為收購后的主打品牌。”張曉強談道，另一方面，今后錦江股份每年或將推出兩到三個新品牌，這些新品牌可能會顛覆目前品牌所涵蓋的內容，該工作由創新中心負責。

    誠然，未來經濟格局仍會不斷變化，每一代消費人群的需求也會有差異，唯有創新才能助力錦江股份不斷前行。

    對于錦江股份而言，滿足人們對美好旅行生活的需求已成為自身的發展目標和前進動力。張曉強展望未來時說，“我們希望讓中國企業真正走出去。讓國人走在世界各地時能方便地選擇中國的民族品牌，酒店也能在當地為國人提供豆漿、油條等中式食物。錦江股份將從酒店規模、服務質量、體驗創新等多方面出發，探索如何打造全球領先的民族酒店品牌，讓人們的出行住宿變得更有品質、更舒適。”